投資理財，在臺灣幾乎是全民運動。坊間的理財書籍、雜誌、電視節目，都是暢銷書排行榜及高收視率的常客。從專業投資人到菜籃族，莫不熱衷投資理財。唯有良好的個人理財規劃，才能夠讓財富累積更有效率，甚至達到財富自由的目標。坊間的理財專家不少，然而懂得投資所涉及稅務問題的專家卻不多。但良好的投資績效若無適當的稅務規劃，可能真正拿到投資人口袋的「稅後報酬」反而不如另一個績效表現較差的投資方案。因此，投資的「稅後報酬」或「稅後報酬率」才是真正衡量個人投資績效的指標。

投資獲利不外乎透過賺取「資本利得」或「現金流」兩種方式。「資本利得投資法」是指靠買賣賺取價差來獲利。不管是股票、債券、房地產都可以透過類似商品交易的方式來操作獲利。投資股票甚至可以「當沖」，也就是在同一天內買賣同一支股票，靠高頻率交易賺錢。「現金流投資法」則是買進金融商品或房地產後長期持有，期望賺取定期回報的股利、利息或租金。以投資股票來說，相對於「當沖客」，另一個極端就是「存股族」。「存股族」會挑選股價波動較小，歷年穩定配息且配息率高的公司來投資，像曾經的「中鋼」或至今仍受存股族喜愛的「中華電信」都屬於這類型。

其實，「資本利得」或「現金流」這兩種投資理財方式，恰好可以對應到稅法上不同的所得類別。例如，買賣股票的資本利得就是稅法上的「證券交易所得」，而公司配發的股息則是「營利（股利）所得」。了解不同理財商品及不同投資方式（資本利得投資法和現金流投資法）所對應的所得類別，是進入投資理財稅務的第一步。

投資稅後報酬　＝　投資報酬 – 交易稅 – 所得稅

以國人最常見的股票投資為例：陳先生投入本金100萬，以每股10元買入一檔股票，靠著波段操作趁著股票上漲於每股11元時賣出，總計賺得10萬元，報酬率10%；另一位王小姐同樣投入本金100萬，買進一檔高股息定存股，持有並領取股利10萬元，報酬率亦為10%。陳先生及王小姐兩位投資人，投資報酬同樣為10萬，投資報酬率同樣為10%，但投資的「稅後報酬」或「稅後報酬率」可大不同！

買賣股票的資本利得是「證券交易所得」，目前停徵，因此陳先生的「投資稅後報酬」仍為10萬，「投資稅後報酬率」仍為10%（暫不考慮千分之3證交稅）。另一方面，王小姐領取公司配發的股利則是「營利（股利）所得」，目前採二擇一方式課稅，可能適用5%~40%的綜合所得稅率，或採28%稅率分開計稅。假設以28%計稅，則王小姐的「投資稅後報酬」僅剩7.2萬，「投資稅後報酬率」為7.2%。若進一步考慮二代健保1.91%補充保費，則扣除稅費後的投資報酬僅剩7.09萬，投資報酬率僅為7.09%。

許多理財專家會鼓勵民眾進行長期投資或存股，期望透過每年的配股配息，安安穩穩地累積財富。然而，從稅務角度而言，長期持有領取配息可能反而是稅負較重的一種投資方式。長期投資的投資人或存股族，應同時做好妥善的稅務規劃，才不會被這些稅金及補充保費大幅侵蝕了投資收益。

（本篇刊載於凱基樂活投資誌2019年1月30日第002期）